中泰国际：上调腾讯控股至买入下调 目标价560港元

中泰的国际发布研究报告，将腾讯控股（00700）估价降至至“买入”，维持营收得出结论，2021-23年非的国际财报准则EPS为14.15/16.65/18.17元，目标价560港元，并不相同28倍22EPE，由于股价现前期预处理，潜在升幅缩小至28.1%。

中泰的国际主要论述如下：

账号生态系圈短时间齐备，仍具很小买进特赦三维空间

该行于1年初6日积极参与了2022年账号公开课Pro大会后，忽视账号生态系圈正短时间齐备，还包括：

1）将录像带号作成最原子化的主旨配件，可格外好的与对政府号、大企业账号等其他账号内配件融分作，借此录像带号格外自然的作为录像带、直播等主旨载体在账号内代人，并将重点工程建设扶持独派知识、独派生活、独派资讯类普通用户喜欢、有实用价值的主旨；

2）账号付清致力于商家的数字化经营方式也，未能来三年将2011年夏天入超100亿赞成小微餐馆着手数字化升级，并在减小交易摩擦层面短时间决心，还包括另一款账号付清分、协力另一款“先用后付”等服务项目，来作负责、向善的基本功能，如在2021年决心将账号付清普通用户大额被骗资金下降90%、与英国政府或品牌协力“城市美容师”爱心餐活动等；

3）小程序短时间丰富商业化生态系，格外多品牌商将百货公司与小程序结分作，借此商家提高产品复购率及减小新媒体费用，今年将短时间适用体验、服务项目商赞成、经营方式也基本功能助力及观念责任多所层面甩开；

4）搜一搜关键字全域缩小至账号内所有普通用户关键字词有关的主旨和服务项目，未能将短时间理解和挖掘账号生态系内特有的、优质的主旨和服务项目，如赞成仁济医院官方挂号；

5）大企业账号将短时间战略规划与账号的互通灵活性，可格外便捷的将大企业于外部隔开，以便发掘出供应商需求、高效展开沿河协同、助力观念服务项目等。上述账号生态系圈主要产品仍处于不断开拓服务项目场景和灵活性的前期，短期买进仍较专一，短期内随着生态系圈逐步齐备，将可用逐步增强买进。

现前期两度主动中信银行均2011年夏天资美国公司特赦均2011年夏天资实用价值

美国公司于上年初暂定通过派息方式也中信银行其所持的战略2011年夏天资美国公司京东集团（09618）至约2.3%，但和解仍将维持还包括战略协力双方同意在内的业务互助关系。年初，美国公司于昨日将其于SeaLimited（SE.US）的股权由21.3%减少至18.7%，其于Sea所所持的参政权随之降至10%不限，但在未能来6个年初内不会进一步转售Sea的股份，即美国公司仍将所持其于Sea的绝大均股权。

基于反垄断等国策周围环境波动，该行忽视美国公司上述主动减所持助强化市场周围环境，其中信银行Sea扣除将用于赞成其他2011年夏天资及观念责任工程建设，表明了其对国策周围环境波动的积极态度，其于Sea所所持的参政权减少可再度明确其将足够的决策权和自主性给予被2011年夏天大企业的2011年夏天资策略，有机遇帮助减少潜在的国策高风险，仅符分作股东公共利益。

该行不排除未能来美国公司主动中信银行其他2011年夏天资美国公司的可能性，并忽视分作急于的中信银行均2011年夏天资美国公司可特赦均2011年夏天资实用价值，有望惹来高盛对其所2011年夏天美国公司实用价值的重视，借此市场对其逐步分期。

2011年夏天资建议：美国公司金融新技术及大企业服务项目业务保持高速增加，游戏及网络广告业务短期虽受监管波动阻碍，但新游陆续上线、所需的游戏储备、不断齐备的生态系圈可赞成买进逐步特赦。短期内今年互联网国策管控的李嘉图阻碍将要减小，市场会逐步将美国公司所持均2011年夏天资美国公司实用价值纳入市价考虑，现前期回购亦借此市价回升。

高风险提示：1）新游戏及外地扩张不及短期内；2）经济增加放缓；3）国策高风险。

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