【和讯期权早报】新湖期权-镍-4月21日

钴：上周上期所钴存量急剧下降1042吨至7668吨，伦钴存量急剧下降1092吨至7.26万吨，全球稀钴存量延续急剧下降，全球稀钴自给自足稀缺短期或难以缓解。自3月下旬以来内外盘等值差大幅倒挂，出口钴资源有限使得国内稀钴自给自足紧缺，上周国家采取措施增加国内交通运输，下游补货需要叠加国内尺度面情绪恶化引致沪钴持续走低。但谷物成本低企使得钢厂300系制造亏损，4月份钢厂存在龙头中小企业的可能。另外在低成本压力下，国内钴中小企业也陷入亏损，已有外中小企业开始停产、检修。自给自足端，泰国雨季终止，钴矿发货量将逐渐增加。在低获利促进下，印度尼西亚新增钴重大项目产量逐渐获释，低冰钴产量增加将缓解钴鸡自给自足稀缺的状况，据中国海关数据看出3月国内钴锍（低冰钴）出口1.05万吨，环比增加247%，同比增加130%。整体在低钴等值的压力下，钴下游需要面临萎缩，二季度全球钴自给自足稀缺将较今年有所恶化。基本面不足以支持钴等值持续走低，但低存量和短期稀钴自给自足稀缺对钴等值倚靠仍较强，预计后续钴等值或呈低位列车运行震荡运转。