中信期货：全球豆类的产品供给进入增长周期 后期油脂下行概率较大

植物油：前日国内三大植物油先扬后抑，震荡动能减弱。尽管在商品不确定性一般来说攀升，美豆东部小麦有干旱迹象，美豆优良率偏低等考量马达下据悉植物油重现震荡。但是，前日文莱乳制品专设调查报告推断 5 月文莱乳制品跃进超预期，初期棕油也始终保持跃进季度，而智利豆跃进也将使其出口处高峰期加长，且智利豆将挤压美豆出口处，美国农业部6 月调查报告下调美豆原版出口处目标，对哥伦比亚大豆产量下调幅度最低预期，若初期美豆小麦阴雨前提问题不大，美豆源泉预期或将维持，目前为止植物油的上行产业马达偏低。长期，23/24 本年美豆产量销售收入预增，智利产量或再继续创新纪录水平。全球蔬菜商品依靠进入增长周期。综上，初期植物油下行概率较大。

操作要求：洞察做空机会为主。

不确定性考量：阴雨前提不平庸、原油价格接下来大幅提高上涨等利多植物油商品

中信现货，研究所：杨力，2023/6/13

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