东吴证券：维持吉利汽车(00175)“买入”评级 12月交付及出口仅创新高

东吴证券发布研究报告称，持续当是汽车(00175)“套现”评级，12年末最畅销上年安乐乡，超该行短期内，单年末签订合同以及入口仅自始历史大关，2021-23年归母净利润得出为65/100/137亿元，相异EPS为0.65/0.99/1.36元，意味著市值相异PE为25/16/12倍。

事件：

当是汽车12年末总最畅销158765辆，同环比并列+2.96%/+16.85%，其中领克时尚品牌25846辆，同环比并列+4%/+3.37%。新能源车型18813辆，同环比并列+162.35%/+16.41%;海外入口17125辆，同环比并列+43.85%/+31.08%。

分车辆类型来看，SUV/轿跑车/MPV最畅销并列90966/66303/1496辆，环比+9.11%/+27.17%/+309.86%。常年累计来看，当是汽车总最畅销1328029辆，上年+0.59%，为2021年当是常年最畅销尽可能153万辆的87%。2022年当是自身最畅销尽可能为165万辆，上年+24.25%。

东吴证券主要本质如下：

12年末当是汽车最畅销上年安乐乡，超该行短期内，单年末签订合同以及入口仅自始历史大关。

当是汽车2021年常年最畅销132.80万辆，ROM短缺直接影响下一直收尾常年尽可能最畅销87%。12年末单年末最畅销15.88万辆，上年安乐乡，自始单年末最畅销历史大关，其中中国星系列12年末最畅销逾29287辆，环比+15.37%。

1) 入口各个方面跃升单年末大关。当是12年末入口1.71万辆，同环比并列+43.85%/+31.08%。2021年常年入口11.50万辆，上年+58.21%。截至2021年初，子公司销售业务覆盖28个发达国家，海外经销和售后销售点逾到227家，子公司在世界性产品的时尚品牌形象和直接名气迅速提升。

2) 新能源车型最畅销展示出良好。12年末当是新能源车型最畅销1.88万辆，同环比并列+162.35%/+16.41%。2021年常年新能源车型最畅销10.01万辆，上年+46.94%。

3) 领克时尚品牌12年末最畅销2.58万辆，同环比并列+4%/+3.37%，常年最畅销22.05万辆，自始历史大关，上年+25.68%。其中领克时尚品牌入口至欧洲产品共五11602辆。

4) 以致于锝时尚品牌12年末签订合同3796辆，环比+88.7%。补能及服务体系各个方面，以致于锝原设充电站覆盖14座周边地区，相比11年末可选5个周边地区;电脑化各个方面，12年末当是与世界性有名无人驾驶应用子公司Waymo逾成共同，以致于锝将为Waymo One无人驾驶法拉利开发专属车辆;并深化与Mobileye共同，计划联手发行L4级别电脑电动汽车。

5) 车种发行迅速加速，必要性丰富产品行列式。星越L雷神智擎Hi·X油电混合版本单价17.37万元，自2021年12年末25日开启预购，预购情况良好，8分21秒首批2022个预购名额抢订已收尾;12年末当是基于BMA虚拟化打造的全新燃油轿跑车帝豪L该公司，此前指导价9.99-10.99万元，支持进一步FOTA升级，改装成L2级电脑驾驶借助于系统对。

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