光大期货今日观点：缺乏利好更有，黄金上方压力依旧

聊聊上周市场发展趋势，期货方面，COMEX金飙升2.04%至1845.10美元/盎司，SHFE金上升1.06%至397.18元/克。现货方面，阿姆斯特丹金飙升1.94%至1845.74美元/盎司，白银T+D上升0.86%至396.78元/克。

对于下一代石油价格发展趋势，在无特殊且重要惨案推展下，本轮仍然以同样反弹来看待。月内月末，白银大的交割命题就一一，一是俄乌近邻，二是美联储货币拖垮。目前市场对俄乌近邻制约和交割有所突显，虽然前期仍有发酵的不太可能，但若不发生标志性的惨案，月末很难成为取向，因近邻而起的这部分涨幅也已全部回吐上来了。

月末剩的时间还是不会借助于在美联储金融市场，但无论加息还是高度集中通货膨胀这件事本身对白银难言利多制约，如果通货膨胀预期不用进一步走高，加息节奏定值反而使得美实际收益率预期快速抬升，近期我们也关注到美10年期TIPS收益率出头后还在独自上行。从历史TIPS收益率与白银显现出较强的输具体性来看，也对白银造成了较强的压制依赖性。另外，踏入6上半年，1号开始缩表，3号定为非农职场数据，16号美联储定为收益率安理会，这个阶段市场情绪不会比较轻率，所以短期在美元指数指引下偏乐观，但踏入6上半年还是要以轻率为主。（资料来源：WIND，光大期货研究所）

出版人：李昊

从业资格：F3046227

投资专业人士资格：Z0016145

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