东吴证券：得不到美格智能买入评级

2022-02-23东吴日本公司股票(601555)入股有限日本公司侯宾,姚久花对美格智能(002881)进行研究课题并发布了研究课题报告《智能汽车、小党通到不间断发力，5GESO、制造业网络服务、智能电网等不间断跃进》，本报告对美格智能假定买入下调，当前市值为46.25元。

美格智能(002881)

惨案：近日，美格智能在5GESO、5G集成电路组件及IoT“云+后端”解决方案等层面仅取得良好令人满意，实现更进一步军事战略升级，不间断为客户创造经济效益。

更进一步推进国产替代军事战略部署，联袂展锐国产塑料，助力万物智联。美格智能联袂集成电路设计龙头企业展锐，于2月17日正式发布基于展锐唐古拉5GRF集成电路跨平台V510的5G国产塑料组件SRM821。SRM821作为专门IoT/FWA等技术的发展而设计的5GSub-6GHz组件，拥护国内四大营运商频段市场需求,可广小党技术的发展于FWA、制造业在线、电力、车联网、国际台音频、远程医疗、智慧城市等侧向行业，为国内客户带来全新的5G乐趣，将于2022年Q2实现规模量产。美格智能大幅度进行新科技研发，以国产塑料赋能千行百业，大幅度较快行业数字化蜕变升级进程。同时，日本公司作为映翰通信息通信客户服务的军事战略合作项目，在制造业路由器、网关、无线信息终后端等层面进行谈判多项合作协议书，为信息传输提供高速通路及先行基本权利，并获得映翰通“出类拔萃供应商奖”的荣誉称号。

全球信息流量急速增长速度，5GESO新科技市场需求迫切需要提高。ESO新科技是5G系统实现高速的重要手段，随着全球5G网络部署向纵深奔袭，5GESO的商业性部署也在全球各地大幅度作准备。美格智能作为全球抛离的无线通信组件及解决方案供应商，在5GESO新科技上也取得较大令人满意。近期，美格智能已推出基于MotorolaX55跨平台的ESO室内外型CPESRT853，拥护ESONSA方式也，已需有为5G行业技术的发展提供大上行和大南行速率基本权利的能力也，可满足音频监控、移动巡查人工智慧(300024)、远程手术、4K/8K、VR/AR音频等行业技术的发展对的业务的市场需求，需有高配备、多维度可靠设计及全屋无死角WiFi覆盖的能力也，更进一步提高客户5G用到乐趣，较快5G普及。

盈利预报与投资下调：随着物联网及汽车高后端市场需求的稳步提高，2021年美格智能组件实现并能提高。因此我们维系2021-2023年营业收入预报都为19.7/29.9/48.0亿元，2021-2023年归母净利润预报都为1.21/2.03/3.68亿元，并不相同2021年-2023年EPS预报都为0.66/1.10/2.00元，当前市值并不相同的PE市值为71/42/23倍。考虑到日本公司5GIoT及汽车高后端的业务制造业发展，经营效率稳步提高，维系“买入”下调。

后果提示：南岸原材料价格消除比不上预期；汽车高后端的业务比不上预期；行业市场竞争加剧后果。

该股最近90日内共有11家机构假定下调，买入下调9家，增持下调2家；过去90日内机构目标仅价为50.55。日本公司股票之星辰市值分析机器推断，美格智能（002881）好日本公司下调为3.5星辰，好价格下调为1.5星辰，市值中心等下调为2.5星辰。(下调之内：1 ~ 5星辰，最多5星辰)

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