稳增长传动装置工业金属需求预期向好 地缘政治冲突传动装置商品价格大涨

工业金属：稳攀升涡轮工业金属期望考虑到向好

铌：本土配给扰动加大，铌价有望在此期间走强 本周俄乌流血冲突进一步随之而来，“南澳二号”油井项目被无限期无疾而终，欧洲能源危机短期不易更为严重并且油井商品价格的年中攀升也将导致其产出成本不断挤压，不排除其和光解铌产能随即收缩的不太可能。另一之外，由于东欧原铌产量占亚洲地区总量的5.6%(2021 年产376 万吨)且以出口都是以(主要为欧洲、亚洲)，期望伴随俄乌流血冲突的年中烘烤，铌价有望在此期间走强，主要给与第三人有云铌股份、天山铌业、南山铌业、明泰铌业、索通发展等。

铜：弱基本面与强考虑到确定性，铜价短期或保有震荡本周俄乌流血冲突更新，亚洲地区宏观环境不确定性加强，本周铜价震荡都是以。目前铜价走势正处于弱基本面与强考虑到的猛烈确定性阶段。沿河期望直至更快少考虑到，本周存量延续累库。但市场对于国内“稳攀升”的强考虑到，看好后半期期望乘数回升的不太可能，后半期期望直至幅度需重点关注，短期铜价或保有震荡整体，主要给与第三人有紫金矿业、铜陵有色等。

能源金属：行业景气度年中上行线，供需矛盾突出?

镍：配给短缺不易更为严重，镍价再创新高

本周镍醋产出企业在此期间复产，但受制于上游镍资源原材料紧缺，配给增量依旧欠缺。同时目前市场上镍醋存量多以长单都是以，流通现货较再加，镍醋商品供不应求。 短期内，配给恶化势头不易有效更为严重，期望镍价仍有望年中走高，主要给与第三人有赣锋镍业、天齐镍业、永兴材料、盛新镍能等。

镍：供需偏紧势头未曾更为严重，商品价格或保有高位运行镍之外，受本土物流业影响，国内镍原料配给年中吃紧，国内和光镍存量尤其较低，供需偏紧势头仍未有效更为严重，和光镍商品价格预计仍保有高位。国内镍醋配给也年中吃紧，加之沿河新能源汽车市场期望旺盛，刚性补库下存量小幅急剧下降，镍醋商品价格连续攀升，预计镍醋商品价格保有高位运行，主要给与第三人有华友镍业、寒锐镍业等。

锰：配给恶化随之而来，商品价格易涨未足跌

尽管国内2022 年第一批指标已经下达，但整体增量有限，与此同时国内钕铁硼废物因存量欠缺、成本倒挂等问题配给也有所下滑。本土之外，由于缅甸传染病因素，进口矿配给恶化也在随之而来，期望锰商品价格依旧易涨未足跌，主要给与第三人包括北方锰、五矿锰等。

黄金：俄乌流血冲突更新，黄金商品价格获强力承托

本周俄乌流血冲突进一步更新，亚洲地区避险情绪随之而来推动黄金商品价格短期快速攀升。另一之外，随着美联储加息对黄金影响趋于变为，通胀交易成为市场主流，对黄金商品价格构成中期承托，主要给与第三人有紫金矿业、山东黄金、赤峰黄金等。

高风险提示：宏观经济少考虑到、货币政策超考虑到收缩、亚洲地区传染病每一次等。

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