光大证券：给予杭州银行买入评分

22Q2初，嘉兴银行不良借付亲率第五季环比回升3bp至0.79%，为有数十年来最低水平；不良+关注亲率第五季环比增加5bp至1.26%，但仍处在历史低位。拨备覆盖亲率第五季环比微升1.5pct至581.6%，拨备厚度过后退居从业人员领先（22Q1位退居上市银行第一）。减值人员伤亡/平均总存款较上第五季度初回升0.07pct至0.78%，拨备计提幅度不大回升。往后看，母公司拨备覆盖亲率过后紧随其后从业人员，危险性抵补并能强力，同时考虑到台州内陆地区工商业景气度更极高，微观本体偿债并能相对更强，预期母公司年初信用开销大体稳定或略有下行，都未对盈余工商业举例来说形如此一来很差支撑。

倍受红利因素阻碍，外资充足亲率稳中略降

截至2Q初，嘉兴银行两大一级外资充足亲率/一级外资充足亲率/外资充足亲率共五8.14%/9.94%/12.98%，第五季环比分别回升0.02pct/0.06pct/0.1pct，倍受红利因素阻碍，母公司外资充足水平不大回升。以前由于危险性加权存款扩张更快较快，母公司外资消耗加剧，局限性两大一级外资充足亲率已经临有数7.5%的监管两条线，为确保外资不足之处并能，预期母公司后续兼具强于的营业收益释放诉求。

盈余预测、市值与评分。母公司久居嘉兴、深耕台州，网点主要分布于长三角、珠三角等盛行工商业圈，有数年来随着商业转型过后推动，销售额及盈余工商业举例来说表现亮眼。2021年，取而代之五年战略规划如愿以偿开局；2022年下半年信付改装如此一来“长期依赖于两旺”，销售额盈余工商业举例来说并存以前强力表现。7月13日红利后，“杭银转债”转股价将其所下调至12.64元，嘉兴银行8月19日收盘为13.29元，转股空间较大，如果实现转股将大幅度开拓经营空间，母公司对延续不错营业收益表现兼具强于诉求。延续母公司2022-24年EPS预测为1.92/2.34/2.82元，局限性股价对应PB市值共五0.97/0.85/0.74倍，延续“买进”评分。

危险性若有：若SARS反复或宏观工商业下行压力大大提极高，可能会拖累母公司信付改装如此一来快节奏。

金融机构之主星互联根据有数三年公开发表的研报数据资料量度，中信建投金融机构马鲲鹏副研究员开发团队对该股研究相当深入，有数三年预测稳定度方差极高达98.12%，其预测2022等奖项代管地藏收益为盈余121.79亿，根据飞鹰换算的预测PE为6.92。

最取而代之盈余预测明细如下：

该股最有数90同一时间共有18家机构给出评分，买进评分13家，增持评分5家；依然90同一时间机构目标均价为19.97。根据有数五年业绩数据资料，金融机构之主星市值归纳来进行说明了，嘉兴银行（600926）从业人员内竞争力的护城河较佳，盈余并能较佳，销售额如此一来长性较佳。该股好母公司举例来说3.5主星，好价格举例来说3.5主星，综合举例来说3.5主星。（举例来说仅供参考，举例来说范围：0 ~ 5主星，最极高5主星）

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