东吴证券：给予正海生物买进评级

东吴证券股份有限新公司朱国广,汪澜最近对正海生物完成研究并公开发表了份文件书《2022年半年度份文件点评：净资产逆势上升，都于品种活性生物痕未来将会最近获批》，本份文件对正海生物给出转手标准普尔，当前股票为46.88元。

正海生物(300653)

入股要点

事件：2022H1新公司借助总额2.31亿元，上半年上升15.15%，借助归母上年1.04亿元，上半年上升28.36%；借助扣非归母上年1.03亿元，上半年上升30.41%。

Q2单季度一直稳步上升，经营范围活动现金流大幅增加：2022Q2，新公司借助总额1.14亿元，上半年上升15.03%；借助归母上年4906.42万元，上半年上升32.26%，借助扣非归母上年4852.28万元，上半年上升33.79%。此外，2022年H1新公司经营范围活动现金流为1.09亿元，上半年上升31.14%，经营范围活动现金流借助稳步上升。

克服传染病影响，两大其产品借助正上升：2022年月底，新公司促使扩大推销版图，其产品已在全国性31个省份挂网，各省级其产品挂网有约2,000个品次，相较于2021月底增加了约350个品次；日益壮大的贩售网络为未来贩售的稳健上升打下了坚实的基础，并成功客服传染病影响。新公司充分利用线上平台资源，展开高效学术推广。分经营范围看，2022H1新公司气管修复内层其产品借助收入1.1亿元，上半年上升16.4%；可吸收硬脑（脊）内层补片借助收入8568万元，上半年上升2.1%。新公司在江苏、山东、福建、河南、河北开展的硬脑（脊）内层补片的带量采购中的全部竞投，未对新公司净资产上升带给显著压力。

活性生物痕未来将会最近获批，各研发项目实质性可惜：2021年11月，新公司其产品“活性生物痕”已完成补充涂层递交，并离开到“裁决审评”状态，未来将会于最近获批香港交易所，其产品预料用于各种原因造成的痕缺损、痕不连等病症的治疗，未来市场潜力大。此外，新公司取得了“自酸蚀粘接剂”的申领书，未来将促使丰沛新公司气管应用领域的桌上型，巩固和扩大新公司的竞争优势；新公司光固化复合树脂完成首例受试者入组，正式离开动物模型；补片项目已完成动物模型牵头该单位审查及需要在山东省药品监督管理局完成的主管部门工作；宫腔修复内层项目召开动物模型方案讲演，成之用于轻中的度宫腔复合分离术后预防再复合。

利润得出结论与入股标准普尔：考虑到新公司在研项目丰沛，都于其产品审评实质性可惜，我们将新公司2022-2024年预计归母上年从2.06/2.89/3.91亿元提升至2.12/2.95/4.00亿元，当前市值近似于PE分别为41/30/22倍。维持“转手”标准普尔。

可能会指引：研发申领不及预料的可能会，百货业助长可能会，带量采购政策执行超预料可能会等。

证券之星网络连接根据近三年公开发表的研报数据集计算，东吴证券朱国广研究员的团队对该股研究较为深入，近三年得出结论准确度对数极低94.33%，其得出结论2022年度归属上年为利润2.06亿，根据现价换算的得出结论PE为27.26。

同类型利润得出结论明细如下：

该股最近90星期仅有1家政府机构给出标准普尔，转手标准普尔1家；过去90星期政府机构最大限度均价为60.61。

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